[]监管趋严公司债冷热不均 地产债券分化较严重

　　过去几天，监管之风再次吹向公司债的消息此起彼伏。有媒体8月13日报道，多家证监局近日向辖区内各公司债券发行人下发通知，要求发行人对公司债券信息披露、募集资金使用、财务会计等情况开展全面自查，要求成立由公司董事长担任组长的自查工作小组，编制自查工作底稿，并形成自查报告，于9月30日前上交。

　　随后8月15日，有媒体报道监管层对部分项目发行人进行抽查。抽查重点主要集中在三、四线城市房地产业务比较多的房地产企业，和其他应收款比较多的类平台、产能严重过剩领域的企业。

　　昨日，宏源证券有限公司固定收益总部首席分析师范为向广州日报证实了确有此事。

　　这不是管理层第一次预警公司债。今年6月，多地证监局向辖区内证券公司下发通知，要求券商健全公司债券业务制度体系，完善内控机制，加强公司债合规管理，规范执业行为。而在今年7月份，就有券商透露，监管层已开展债券项目抽查，剑指合规性、事后风控等问题。这表明，证监会正在加强公司债监管。

　　监管趋严的背后，与此前债券规模猛增，但今年陆续出现中铁物资债、上海云峰债、东北特钢等系列债券违约事件息息相关。Wind资讯数据显示，2015年交易所私募债到期172只，但信用风险事件就发生了12起。

　　玄甲金融投研总监衷亚成在接受广州日报采访时表示，随着经济下行压力不断增大，未来违约率将有一定程度提升。鉴于此，管理层借本次自查来全盘把握债券市场违约风险，有利于防范金融系统性风险，维护市场信心。

　　而市场对于公司债的态度正发生分化。衷亚成告诉广州日报记者，今年以来发行的公司债利率多维持在3.0%~4.5%之间，受中铁物资债、上海云峰债、东北特钢等系列违约事件频发影响，目前市场对于东三省地区及产能过剩行业公司发行的债券有所回避;地产行业则分化较为严重，三、四线城市房地产业务比较多的房地产企业发行的债券，已经受市场冷落;对于产能过剩行业及地方政府平台公司发行的债券，市场也会有所回避。

　　资金趋向于评级较高、现金流稳定企业发行的公司债券。金融、电力、市政公用等行业受市场青睐。

　　针对公司债违约率不断攀升，衷亚成认为，居民可积极关注类固收产品，例如分级A、公募债基、国债、金融债以及评级较高或具有深厚产业背景的集团公司发行的债券。