[]贾康：房地产去库存-方法要多元化

　　当前，我国国债期货运行和市场监管均好，商业银行参与利率衍生品交易的经验已十分丰富，完全具备参与国债期货交易的能力，入市时机已成熟。商业银行运用国债期货管理利率敏感性资产负债的风险敞口，可以增强净利息收入稳定性，降低资金风险溢价，从而降低全社会特别是中小企业的融资成本，推动实体经济发展。

　　3月2日下午，全国政协委员、财政部财政科学研究所原所长贾康来到北京昆泰酒店报到入住，马上被记者团团包围。对于今年国内经济形势，贾康分析认为，按照目前推出稳增长措施，再加上必要的经济调节措施，2016年经济很有可能会出现阶段性探底，经济增速不会再到6.5%以下了，“若真出现探底后，经济能企稳。”

　　贾康认为，“十三五”期间6.5%的平均经济增速是当前经济必须托住的底线，“我们能接受的经济增长区间是在6.5%以上，但也不会超过7%。目前已经是长期增长可接受的区间。”他表示，今年以来，央行多次降息降准、发改委积极批出“工程包”，若配合财政赤字率调整促增长措施，处理得好的话，很可能看得到经济探底。

　　在房地产去库存方面，贾康认为要区别对待，手段要多元化。他认为当前房地产市场是冰火两重天，不是每个城市都适宜采用千篇一律的去库存方法，要根据不同城市做具体方案设计，要掌握好合理的政策组合。“房地产契税调整只是去库存的一个辅助工具，除此之外，还要配合相关的信贷政策。此外，房地产产品供给形式也要有结构性优化措施，比如公租房可以和去库存结合，二手房市场也可以和去库存联动。”

　　贾康表示，当前商业银行面临前所未有的利率风险管理压力。从成熟市场经验来看，上世纪70-80年代美国利率市场化进程中，大量银行因利润缩水而倒闭，利率风险管理手段缺失是重要原因。随着我国存款利率上限管制取消，利率波动幅度明显加大，商业银行利率风险管理压力凸显。

　　国际成熟市场经验表明，商业银行是国债期货市场最主要的参与主体，应利用其管理国债市场波动风险、对冲利率敏感资产负债利率风险、进行资产管理业务创新。因此，贾康认为，现阶段，我国商业银行参与国债期货有助于增强经营稳健性，加快转型发展，促进国债发行，稳定债券市场供求关系，推动实体经济发展。