[]谁在背后“做空”恒大？

恒大再次站在了风口浪尖！
 

恒大降负债，已经有了一定成果。
数据显示，截至2021年6月底，恒大有息负债已降至约5700亿，同时净负债率降至100%以下，“三条红线”成功实现一条变绿。

就在当前，恒大仍在积极偿债。

据市场消息，恒大已于7月20日安排资金提前汇入债券还款账户，支付四笔美元债券利息合共约3.52亿美元（折合约27.3亿港元）。

更何况，销售回款也在提供源源不断的现金流。

今年1-6月，恒大累计实现合约销售额3567.9亿元，累计销售回款3211.9亿元。

此外，恒大手上还掌握了大量低价的土地储备，未来不乏转换成巨大现金流的潜力。
根据恒大2020年年报，截至2020年12月31日，恒大总土地储备项目798个，分布于中国234个城市，总规划建筑面积2.31亿平方米，其中一二线城市平均楼面地价人民币2638元╱平方米，三线城市平均楼面地价人民币1515元╱平方米。

不难看出，除了正在解决的高负债之外，恒大的基本面并不存在多大的问题，遑论危机。
退一步讲，如果相关企业有过债务违约的信用记录，那么银行贸然抽贷倒还情有可原。

相反，恒大自成立至今，从未出现借款利息晚付、本金逾期归还等情况。
更关键的是，恒大还是企业社会责任的积极践行者。

成立25年来，恒大累计纳税超3000亿，慈善公益捐款超185亿，每年解决就业380多万人……可谓诸多民营企业的表率。

不难看出，恒大虽然面临高负债的难题，但与某些陷入债务危机的企业有着实质性不同：既拥有良好的信用记录和社会责任感，本身又不乏一二线城市的优质资产，唯一缺少的只是把优质土地储备转换成现金流的时间。

只要给予一定的时间，恒大的高负债或许就不再成为问题。按计划，恒大将在2022年末实现三道红线转绿，这一目标并非没有实现的可能。

这一事件再次凸显了房地产去杠杆的路径问题。央行和住建部等部门曾多次明确，确保实现稳地价、稳房价、稳预期目标。去杠杆，要的不是玉石俱焚的硬着陆，而是防范化解风险的软着陆。

在疯狂挤兑和让企业正常经营逐渐消除债务风险之间，哪一个更利于公共利益，显然是不难作答的。

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谁在“做空”恒大？

恒大每一次危机，股价都会出现异常波动，这背后除了市场对风险的正常担忧之外，恐怕不乏某些机构的有意做空。

今年以来的宏观政策大环境，让地产股很容易陷入动辄得咎的困局。

从房企融资“三道红线”到银行房贷“两道红线”，从严查经营贷到严打学区房炒作，从新房限价摇号到二手房指导价横空出世……政策之紧，让整个行业始终处于负面舆情之中，一旦有任何风吹草动，都容易引发大的危机。

抽贷事件看起来只是孤例，但在当下的敏感环境下，如果不能迅速解决，很容易导致整个行业都陷入风雨动荡之中。

除了大环境的影响之外，作为高举高打且横跨多个领域的龙头企业，恒大历来容易成为被“做空”的目标。

去年，恒大就曾因1300亿战投资金到期遭遇境外基金做空。消息爆出当日，恒大股票的做空金额是谣言流传前正常做空金额的130多倍，成交额是平日成交额的30多倍。

这一次，局部的偿债事件、抽贷纠纷、个别项目暂停网签等消息，又给了做空者以可趁之机。这几个月来，网络上关于恒大债务问题的文章可谓汗牛充栋，其中不乏各种添油加醋、故作惊人之论的言论。

楼市环境已经发生翻天覆地的变化。不仅高负债模式难以为继，而且房地产唇齿相依的政策放水模式也在逆转，房地产去金融化、去泡沫化已经成为政策明棋，唯有及时转型、拥抱新常态，才会有新未来。

打铁还需自身硬。无论是大力降负债、还是多元产业协同发展，恒大已走在正确的道路上，让我们给民营企业多一些信心和包容。